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押注环保,坚持价值投资,“私募教父”讲述穿越资本寒冬的秘笈

起源 :投中网 作者:薛小丽继披露第一个投资案例启明医疗后,“私募教父”刘海峰的团队再次出手了,此次 他们看好的是环保花费 进级 。2018年9月11日,德弘本钱 宣告 领投环保企业中

起源 :投中网 作者:薛小丽Skk概念股票网

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继披露第一个投资案例启明医疗后,“私募教父”刘海峰的团队再次出手了,此次 他们看好的是环保花费 进级 。Skk概念股票网

2018年9月11日,德弘本钱 宣告 领投环保企业中圣团体 有限公司(以下简称“中圣团体 ”)的两轮共计1.2亿美元的投资。中圣团体 成立于1997年,是中国环保解决计划 供给 商,公司于2005年在新加坡证券生意业务 所上市。公司今朝 重要 专注于绿色投资(GI)及高端环保装备 制作 与办事 (M&S)两年夜 板块。Skk概念股票网

这是德弘本钱 成立一年多以来对外披露的第二个投资案例。这支2017年岁首?年月 裂变自私募巨子 KKR中国的团队,在穷冬 残虐 的本钱 市场中,一如既往地坚持 着本身 稳健的投资节拍 。这种打法,此前曾助力其收成 了安然 、蒙牛、中金、青岛海尔、远东宏信、南孚电池、圣农、现代牧业、结合 水务等多个优质项目。Skk概念股票网

押注环保花费 进级 Skk概念股票网

作为已经在PE行业深耕跨越 25年的老兵,德弘本钱 董事长刘海峰在投资中不随意马虎 出手,一旦出手,往往就意味着已经经由 周密 而谨慎 的斟酌 。Skk概念股票网

投资中圣团体 也同样是如斯 。刘海峰泄漏 ,之所以押注这家公司,起首 是看好其地点 行业的市场潜力:环保的花费 进级 是年夜 势所趋,年夜 气治理近几年越来越受到国度 层面的看重 。此前,粗放式燃煤装备 的存在是中国空气污染的主要 原因。许多 中小企业经由过程 小燃煤汽锅 供气或供热,但因为范围 和资金有限,其汽锅 平日 少少 配备及格 的环保装备 。现在 ,为了削减 污染,当局 请求 这些企业同一 搬家 至工业园区,进行集中供热、供气。Skk概念股票网

这一政策导向为中圣团体 供给 了新的成长 机会 :公司除了在煤粉高效干净 燃烧、超低排放及蒸汽管网输送范畴 具备专有技巧 ,能为城市工业园区的集中供热及热电联产项目办事 ,还能为工业用户供给 蒸汽、保障居平易近 供暖及向国度 电网出售电力等。Skk概念股票网

今朝 ,中圣团体 在相干 范畴 已经耕作 了20余年,为全球30多个国度 ,超15个行业的近1500名客户供给 产物 与办事 。其客户名单包含 巴斯夫、英国石油、壳牌、沙特基本 工业、陶氏杜邦、美国铝业、中石化、中石油和中海油等全球著名 品牌。Skk概念股票网

在刘海峰看来,投资中圣团体 之所所以 笔“好生意”,起首 在于其先发优势。作为国内最早一批“吃螃蟹”的公司,中圣团体 经由过程 自建和并购,今朝 在江苏、广东、安徽、山东、河北等地域 已经有多个已投产及在建的绿色投资项目。此外,公司还有几十个贮备 项目足以支撑 其将来 成长 。Skk概念股票网

“作为工业园区独家署理 的热汽供给 商,中圣团体 具有30年的特许经营权协定 ,并于期满后享有优先续约权,这让其项目得以拥有在所笼罩 区域的独家经营位置 ,以到达 项目层面历久 优良 的回报。”刘海峰泄漏 。Skk概念股票网

此外,中圣团体 的收益十分可控:在掌握 管道传输成本的基本 上,企业直接从终端客户收取费用,而且 先收费后供气供热,这确保其项目能为公司带来历久 、稳固 、优质的现金流。Skk概念股票网

依据 生意业务 构造 的披露,德弘本钱 的此次投资重要 是经由过程 可转债加将来 的认股权证。可转债指投资当下两边 商定 了价钱 ,在投后五年中,投资方随时可依照 这一价钱 将可转债转成股权,同时可转债丰年 化8%的赎回回报及每年2.5%的票面利率。这种投资方法 的风险极为可控,同时又可享受企业事迹 增加 带来的股权价值晋升 。德弘本钱 还获得了近三万万 美元的认股权证,将总投资额进步 到近1.5亿美元,以达得更高的股权价值晋升 空间。Skk概念股票网

在刘海峰看来,对企业家来说,找历久 合作伙伴有时就像娶亲 ,不但 是简略 的看对方是否英俊 或前提 好,更症结 是要看彼此可否 “合得来”。此次 对中圣的投资不但 是资金层面的原因,更是基于两边 熟悉 多年的信赖 。Skk概念股票网

本轮融资后,中圣团体 将把资金重要 用于在中国市场进一步打造绿色投资资产,以把握中国空气污染治理市场快速成长 带来的机会 等。Skk概念股票网

保持 价值投资Skk概念股票网

假如 说VC投资是在年夜 海的某些区域里普遍 撒网捕捞,那PE投资就是看好某类特定鱼群,在个中 找到最壮健 的那只,进行精准袭击 。Skk概念股票网

比拟 VC投资,PE投资项目数目 少,但单个项目金额宏大 ,是以 投资人对每笔投资的精准度和风险掌握 都很症结 。“年夜 型PE基金一年可能就投3-5个项目,单个项目标 投资范围 平日 会跨越 1亿美元。一个好项目可能赚3倍的回报,但若有 3个项目亏了钱可能基金整体就算不外 帐来了。是以 我们对每个项目标 胜利 率请求 都极高。”刘海峰称。Skk概念股票网

为了进步 单个项目标 射中 率,PE投资人一方面须要 在适合 的行业中,精准地找到优良 的投资标的——这对投资人的行业懂得 及风险预感 才能 提出了很高请求 ;另一方面,投资后,优良 的PE投资人往往更像企业治理 者,须要 斟酌 企业的长线成长 ,把控企业的连续 盈利等风险,同时在进步 营销策略、优化供给 链、设计更合理的量化指标、改良 治理 模式等细节上助力企业的成长 。Skk概念股票网

“做PE投资,症结 在于价值投资及投后的精致 化治理 。”刘海峰强调,“在市场下行期,PE投资人对企业成长 的助力更显主要 。”Skk概念股票网

以投资中圣团体 举例。首轮投资后,德弘本钱 除了在运营晋升 及数字化治理 、营销系统 改良 、人才引进、银行融资渠道优化及投资者关系等多个细节上助力企业临盆 治理 的改良 ,还经由过程 兼并收购赞助 公司以更低成本的方法 进行扩大 。Skk概念股票网

“在现在 市场下行的年夜 情况 下,经由过程 兼并收购、以适合 的价钱 收购优质的项目,对中圣团体 来说效力 更高。”刘海峰称。Skk概念股票网

兼并收购虽有助于企业快速成长 ,但真正能做好并购及其投后治理 一向 是中国企业的短板。在兼并收购范畴 耕作 多年的德弘本钱 团队,能在收购风险把控、尽职查询拜访 、投后治理 融会 、规避收购陷阱等多个方面为被投企业供给 专业化建议。中圣已胜利 完成了多个兼并收购项目。Skk概念股票网

事实证实 了德弘本钱 的尽力 结果 。在德弘本钱 初次 投资中圣团体 至今,后者的整体产能已增加 了二倍多。Skk概念股票网

穿越本钱 穷冬 的秘籍 Skk概念股票网

现在 PE行业正处于什么样的本钱 周期?刘海峰以为 ,“现在 市场确定 比一年以前冷漠 许多 ,往后 一段时代 内也会较艰辛。”不外 ,在他看来,市场看起来最冷漠 的时刻 ,有时反而是价值投资的最佳机会 。好比 ,“现在 许多 标的比一年前廉价 得多,同时中国优良 的美元基金GP本年 融资的金额比以前加倍 强劲。”Skk概念股票网

他强调,最好的投资机构并非是在市场最热的时刻 表示 出彩,而是即使在市场差的时刻 仍能获得好的回报,这也是为什么评价一个投资机构的最终尺度 照样 历久 投资回报率。“年夜 家为什么尊敬 巴菲特?不是因为巴菲特做到了19%的年回报,而是因为他在五十三年里能连续 获得19%的年复合回报。”刘海峰举例。Skk概念股票网

他以为 ,投资可否 连续 赚钱,要看退出时的成果 。“许多 项目投资时火热,但退出时却纷歧 定能赚到钱。是以 ,不要跟风投资,而是要做本身 真正懂的而非‘跟风看起来能赚钱’的事。”Skk概念股票网

在刘海峰看来,长周期价值投资的理念、对行业深刻 的懂得 和投后治理 的才能 ,是PE投资精准度的症结 ,而这些恰是 德弘本钱 的焦点 竞争力地点 。“我们的团队在PE行业已经耕作 跨越 25年,阅历 市场周期多了就更懂得 本身 能做什么,不克不及 做什么——作为PE投资人,德弘本钱 寻求 的,是能穿透市场穷冬 或盛夏的历久 稳固 的回报。”德弘本钱 团队在曩昔 25年的跨周期投资中获得了跨越 30%的年回报率(IRR)。Skk概念股票网

见证过多个本钱 周期的阅历 ,让德弘本钱 对风险加倍 灵敏 ,“看项目时,我们看到的80%是可能的风险,而不是可能的亮点。风险把控住了,赚钱是天然 的事。这种思维方法 可能会在年夜 牛市时错掉 部门 投资机遇 ,但倒是 保持 历久 稳健回报的症结 地点 。”在这些逻辑的推进 下,德弘本钱 始终寻求 成为自律的价值投资者——依附 本身 的专业性来做投资,而非吠形吠声 、盲目寻求 热门 。Skk概念股票网

对于德弘本钱 来说,PE投资就像是打靶,须要 一枪击中。这请求 其找到有跨越性机遇 的家当 ,锁定个中 最值得投资的一家,下重注投资。Skk概念股票网

德弘本钱 看好历久 花费 进级 的投资机遇 。“早年我们投资蒙牛、安然 、南孚、百丽,是解决昔时 花费 者生涯 根本 衣食住行的需求。跟着 收入增加 ,年夜 家更存眷 花费 进级 ,若何 能拥有更好的情况 、医疗前提 、更好的教导 等等。”Skk概念股票网

“投本钱 来就是一件很纠结的工作 。这么多年来,从来没有哪项投资让我们认为 一帆风顺,从投前到投后可以高枕无忧 。对企业懂得 深了,每个项目都有其风险地点 ,都是风险与回报的均衡 ,都是个纠结的决议计划 进程 ,如没有纠结的进程 ,往往是因为投资者对企业营业 实质 懂得 还不敷 深。”刘海峰表现 。Skk概念股票网

是以 ,他强调,“好的投资者一般都能超前看到其他人看不到的部门 ,这一预感 性,须要 投资人拥有自力 看法 ,以对企业的现实 价值有准确 认知,不受市场风向的影响。”Skk概念股票网

在他看来,穿越本钱 穷冬 的秘籍 ,归根结底是以价值投资为导向,把控企业的内涵 价值。“要理性地算账,把企业的现实 价值搞清晰 。做好投后治理 ,而不是跟风市场热门 。”Skk概念股票网

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